鋼鐵富豪30億巨債纏身

一度成為山西最年輕首富的海鑫鋼鐵老板李兆會(huì)，如今已從與影視女星的婚姻肥皂劇中走到現(xiàn)實(shí)。

山西最大的民營(yíng)鋼企海鑫鋼鐵集團(tuán)日前深陷債務(wù)危機(jī)，近期出現(xiàn)了貸款逾期現(xiàn)象，目前虧損嚴(yán)重，多座高爐都已停產(chǎn)，工人工資也拖欠了好幾個(gè)月。

據(jù)媒體報(bào)道，3月7日，鐵礦石、煤炭、焦炭期貨黑色金屬產(chǎn)業(yè)鏈上的三大品種齊齊跌停，主要是受到海鑫鋼鐵貸款逾期影響，媒體報(bào)道稱，逾期的貸款規(guī)模大概30億元左右。

中國(guó)的鋼鐵產(chǎn)業(yè)目前危機(jī)重重，產(chǎn)能過(guò)剩、負(fù)債高企、需求疲軟，大部分鋼企都處于虧損狀態(tài)。中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)劉振江日前更是表示，今年一季度可能是鋼鐵行業(yè)進(jìn)入新世紀(jì)以來(lái)效益最差的一個(gè)季度，鋼鐵企業(yè)現(xiàn)在或才開(kāi)始真正進(jìn)入冬天。

中國(guó)鋼鐵業(yè)的低迷、李兆會(huì)的巨額債務(wù)，都只是中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩情況下，資金鏈日益吃緊，大宗商品、能源品等價(jià)格暴跌的陪葬品。此前，曾以7000萬(wàn)嫁女而聞名的山西煤老板邢利斌已經(jīng)破產(chǎn)崩盤。再往前，則是以施正榮、彭小峰等為代表的光伏富豪。

隨著國(guó)際大宗商品價(jià)格的不斷走低，再加上人民幣匯率突然走出一波貶值行情，未來(lái)可能有更多依靠大宗商品暴富的富豪面臨險(xiǎn)境。

人民幣貶值加速富豪破產(chǎn)潮來(lái)臨

據(jù)華爾街日?qǐng)?bào)報(bào)道，必和必拓鐵礦石業(yè)務(wù)總裁威爾遜表示，最近鐵礦石價(jià)格下跌是受到中國(guó)這個(gè)全球第二大經(jīng)濟(jì)體信貸吃緊憂慮的影響。而力拓鐵礦石業(yè)務(wù)高管也指出，中國(guó)高企的鐵礦石庫(kù)存也打擊了市場(chǎng)人氣。

這兩位高管的言論進(jìn)一步證明，中國(guó)金融系統(tǒng)的問(wèn)題正擴(kuò)散到房地產(chǎn)和銀行業(yè)以外的領(lǐng)域，而且正對(duì)其他國(guó)家和地區(qū)的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響。

中金公司近日提醒，中國(guó)企業(yè)債券市場(chǎng)將面臨更多的違約風(fēng)險(xiǎn)，并列舉出12家需要密切關(guān)注的債券發(fā)行人。其中包括但不限于：華銳、天威、二重重工、賽維、熔盛、海翔、英利、中富、湘鄂、三安、銀基、東華等。

其中多數(shù)都是光伏等能源品以及與經(jīng)濟(jì)周期正相關(guān)的企業(yè)。這些企業(yè)在今年將會(huì)面臨較為嚴(yán)峻的考驗(yàn)。特別是根據(jù)此前政府的態(tài)度，他們并不反對(duì)私有企業(yè)債務(wù)違約。

除去以上企業(yè)，那些受中國(guó)、美國(guó)經(jīng)濟(jì)和金融政策相關(guān)性很強(qiáng)的企業(yè)也非常危險(xiǎn)。銅是其中最為引人關(guān)注的。

決定銅價(jià)的關(guān)鍵因素是中國(guó)的經(jīng)濟(jì)周期和美國(guó)的貨幣政策。中國(guó)經(jīng)濟(jì)周期決定了銅的消費(fèi)需求；美國(guó)貨幣政策決定了銅的金融屬性。

今年兩會(huì)期間，政府將今年的GDP增速目標(biāo)設(shè)定在7.5%左右。不過(guò)今年中國(guó)經(jīng)濟(jì)開(kāi)年不利，前兩個(gè)月數(shù)據(jù)令人失望。國(guó)際投行紛紛下調(diào)中國(guó)2014年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期。

就在此時(shí)，人民幣卻迎來(lái)一波不期而遇的下跌。3月20日，人民幣盤中創(chuàng)13個(gè)月新低6.228/美元，今年下挫2.8%抹去去年全年升值幅度。這嚴(yán)重打擊了以銅為首的國(guó)際大宗商品價(jià)格。

而前夜美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫有關(guān)縮減QE規(guī)模的言論，增強(qiáng)了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息的預(yù)期，又對(duì)國(guó)際大宗商品價(jià)格施加了壓力。這其中，銅價(jià)最為敏感。中國(guó)此前那些通過(guò)銅融資暴富的“隱形富豪”面臨極大挑戰(zhàn)。

銅融資會(huì)是下一個(gè)密集破產(chǎn)的領(lǐng)域？

傳統(tǒng)的銅融資就是以銅作為融資抵押物，這在貿(mào)易商之間的融資非常流行，而且免去了銀行貸款的繁瑣程序，便捷高效。

如果銅融資僅限于這些傳統(tǒng)領(lǐng)域，就不會(huì)有這么大的影響，頂多和鋼貿(mào)一樣因?yàn)橹貜?fù)抵押帶來(lái)的信用風(fēng)險(xiǎn)，而這種情況在有色金屬領(lǐng)域都不存在。

從2009年開(kāi)始，中國(guó)一直大量進(jìn)口銅，2009年，由于“四萬(wàn)億”刺激政策實(shí)施，中國(guó)單月“未鍛造的銅及銅材”進(jìn)口量首次超過(guò)30萬(wàn)噸，最高到47.6萬(wàn)噸，2010年，隨著房地產(chǎn)調(diào)控和全面的宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控，銅進(jìn)口成為一個(gè)融資渠道。

當(dāng)國(guó)家進(jìn)行房地產(chǎn)調(diào)控時(shí)，地產(chǎn)商在貸款受限的情況下可以通過(guò)銅融資獲得資金，再進(jìn)行地產(chǎn)投資，其他被調(diào)控行業(yè)也是如此。

美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)施量化寬松的貨幣政策后，美元貸款利率極低，而國(guó)內(nèi)人民幣貸款利率相對(duì)高，這樣通過(guò)銅抵押獲得低利率的美元貸款，在國(guó)內(nèi)以相對(duì)高的利率拆借出去或者直接購(gòu)買銀行高利率理財(cái)產(chǎn)品，就可以獲得一個(gè)穩(wěn)定的利差收益。

目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行，銅的需求受到抑制，而美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始縮減量化寬松規(guī)模，美元升值，銅將“去金融屬性”，這兩點(diǎn)都預(yù)示著銅價(jià)將迎來(lái)跌勢(shì)。

隨著人民幣一再貶值，那些利用銅融資進(jìn)行炒作的借款人可能會(huì)遭殃，這將促使他們拋售銅，進(jìn)而推動(dòng)銅價(jià)走低。到時(shí)一些通過(guò)銅融資暴富的“隱形富豪”可能會(huì)浮出水面。

更令人擔(dān)心的是，除了銅，還有越來(lái)越多的大宗商品用來(lái)進(jìn)行對(duì)外融資交易，現(xiàn)在包括鐵礦石、大豆、棕櫚油、橡膠、鋅、鋁、黃金以及鎳。